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4月29日讯 根据报道显示,中国央行今年2月、3月资产负债表下降1.09亿元,降幅为3.1%。而这时候,美联储资产负债表计划也提上日程。这是巧合还是另有隐情?(推荐阅读:10亿萨德安装费 韩国总统候选人中止部署)
中国央行实行资产负债表收缩,一季度末规模较上季度也下滑3.1%。这与美联储第四轮QE的时间点高度符合,市场开始担忧央行和商业银行均开启资产负债表收缩的序幕。其实,前者扩张的方式是央行外汇占款,而影响央行这种扩张方式的主因在于美联储货币政策。
2014年10月美联储停止QE,2015年2月中国央行资产负债表触及历史高点。而现在美联储把缩表再度放上“桌面”,这表示如果美国经济持续好转,今年年底或明年年初,美联储开始实行缩表计划。这一系列背后表示,全球货币潮水褪去,中国央行资产负债表也将受到一定的影响,再传导至商业银行,最后影响到实体经济。
如果央行缩表,不仅影响到实体经济,还会使得资金面易紧难松,特别是在当前金融“去杠杆”的背景下,货币很难出现持续的回升。
不过,据分析师表示,美联储缩表并不意味着中国央行也会同幅度收缩。对中国而言,整个社会的货币供给,商业银行同样扮演着重要的角色。2012年资金开始“脱实向虚”至2017年一季度末,央行总资产增幅规模仅为14%,总体保持平稳;商业银行总资产规模增幅为108%。因此“去杠杆”也并不意味着央行资产负债表有大幅收缩的必要性。